해외주식형 펀드

01 · 이 상품은 무엇인가

무엇을 사는 계약인가

해외주식형 펀드는 자본시장법상 집합투자기구다. 규약에서 자산의 60% 이상을 주식에 투자하도록 정하고, 그 주식의 대부분을 해외 거래소 상장 종목으로 채운 펀드를 이렇게 부른다. 예금이 아니고, 원금이나 수익을 약속하는 상대방이 없다.

구조는 국내 주식형 펀드와 같다. 집합투자업자가 운용을 지시하고, 신탁업자가 재산을 분리해 보관하며, 판매회사가 창구를 맡고, 일반사무관리회사가 기준가격을 계산한다. 투자자는 수익자로서 결과를 지분대로 받는다.

이 상품이 만들어진 이유는 접근성에 있다. 개인이 여러 나라 거래소에 계좌를 열고 종목을 고르고 현지 세금을 처리하기는 어렵다. 펀드는 그 과정을 한 번에 묶어 소액으로도 국외 자산에 분산하게 한다.

국내 주식형과 결정적으로 다른 점은 값을 정하는 축이 하나 더 있다는 것이다. 해외 주식은 현지 통화로 사고팔리지만 기준가격은 원화로 계산된다. 그래서 손익은 현지 주가 변동과 환율 변동을 곱한 결과가 된다. 환헤지형과 언헤지형의 차이가 여기서 갈린다.

02 · 돈이 어떻게 움직이나

내가 낸 돈은 어디로 가는가

원화가 다른 통화로 바뀌었다가 돌아오는 과정이 국내 펀드에는 없는 단계다.

수익과 급부는 어떻게 정해지나

원화 기준 수익률은 (1 + 현지 주가 변동률) × (1 + 통화 변동률) - 1로 계산한다. 1,000만원을 넣었고 현지 주가가 10% 올랐다고 하자. 같은 기간 그 나라 통화가 원화 대비 5% 약해졌다면 언헤지형 평가액은 1,000만원 × 1.10 × 0.95 = 1,045만원이다. 주가는 10% 올랐는데 실제 수익은 4.5%다. 반대로 통화가 5% 강해졌다면 1,155만원이 되어 주가 상승분보다 커진다. 환헤지형은 이 두 번째 항을 없애 두 경우 모두 1,100만원 근처가 되고, 여기서 헤지 비용을 뺀 값이 남는다. 보수와 헤지 비용은 매일 순자산에서 떼어 기준가격에 반영한다.

03 · 무엇을 잃을 수 있나

위험을 종류별로 본다

최악의 경우편입 주가가 반토막 나고 그 사이 해당 통화도 원화 대비 20% 약해졌다고 하자. 1,000만원의 언헤지형 평가액은 1,000만원 × 0.5 × 0.8 = 400만원이 되어 600만원을 잃는다. 같은 상황에서 환헤지형은 환율 부분이 제거돼 500만원 손실에 그친다. 반대로 통화가 20% 강해졌다면 언헤지형은 600만원이 남아 손실이 400만원으로 줄고, 환헤지형은 그대로 500만원을 잃는다. 환헤지는 손실을 줄이는 장치가 아니라 결과를 주가 하나로 좁히는 장치다.

04 · 얼마를 내는가

보이지 않는 비용까지

총보수 외에 국내 펀드에는 없는 비용이 두 가지 더 있다.

세금

집합투자기구로부터의 이익은 배당소득으로 보아 15.4%(소득세 14% + 지방소득세 1.4%)가 원천징수된다. 국내 상장주식과 달리 해외 주식의 매매차익은 과세 대상이고 환차손익도 함께 계산에 들어간다. 해외 주식을 직접 사면 양도소득세 22%로 분류과세되고 연 250만원의 기본공제가 있으며 같은 해의 손실과 이익을 합칠 수 있다. 펀드로 사면 배당소득이 되어 금융소득종합과세 2,000만원 기준에 합산되고 다른 펀드의 손실과 통산되지 않는다. ISA 계좌 안에서 편입하면 계좌 내 손익을 합산하고 정해진 한도까지 비과세된다.

05 · 중간에 그만두면

해지·환매·상환의 실제 결과

환매를 청구한 날의 값으로 팔리지 않는다. 해외 시장의 종가와 환율을 반영해야 하므로 국내 주식형보다 기준가 적용일이 하루 이상 뒤에 있고, 대금은 그보다 며칠 더 뒤에 들어온다. 급락하는 날 환매를 눌러도 그 가격을 받지 못한다는 뜻이다. 정확한 일정은 투자설명서의 기준가격 적용일 표에 적혀 있다.

가입한 지 얼마 되지 않아 환매하면 환매수수료를 문다. 원금이 아니라 그 기간에 생긴 이익금에서 뗀다. 적립식이라면 매수 회차마다 기간을 따로 센다. 환헤지형에서 언헤지형으로 바꾸려면 환매하고 다시 가입해야 하며, 이 과정에서 그때까지의 이익에 세금이 확정된다.

일반 공모 주식형 펀드는 금융소비자 보호에 관한 법률 제46조의 청약철회 대상이 아니다. 설명의무나 적합성 원칙 위반이 있었다면 같은 법 제47조의 위법계약해지권을 위반 사실을 안 날부터 1년, 계약일부터 5년 안에 행사한다.

06 · 비슷한 상품과 다른 점

나란히 놓고 본다

국외 주식에 돈을 넣는 방법은 여러 가지이고 세금과 환 처리가 각각 다르다.

핵심 차이같은 지수를 담아도 세금 계산 방식과 손익통산 가능 여부가 갈린다. 환헤지형과 언헤지형은 어느 쪽이 유리한 상품이 아니라 어느 위험을 지느냐의 선택이다. 원화가 강해질 국면이면 환헤지형이, 약해질 국면이면 언헤지형이 유리한데 그 방향을 미리 아는 방법은 없다.

08 · 이 상품에서 실제로 벌어진 일

분쟁이 잦은 자리

민원은 두 갈래로 나뉜다. 하나는 환헤지형과 언헤지형의 차이를 듣지 못했다는 주장이다. 주가가 올랐는데 평가액이 줄어든 것을 확인하고 문제 삼는 경우가 많다. 다른 하나는 특정 국가나 테마에 집중된 펀드를 분산된 글로벌 펀드로 알고 가입했다는 주장이다. 과거 특정 지역 집중 펀드가 고점 부근에서 대규모로 판매된 뒤 장기간 손실이 이어진 사례가 있었다. 환매 대금이 국내 펀드보다 늦게 들어오는 것을 미리 듣지 못했다는 민원도 접수된다.