TIF(타깃인컴펀드)

01 · 이 상품은 무엇인가

무엇을 사는 계약인가

TIF는 자본시장법상 집합투자기구다. 이름의 인컴은 이자, 배당, 임대료처럼 자산을 보유하는 동안 꾸준히 들어오는 현금을 뜻한다. 이런 현금을 만들어 내는 자산을 모아 담고, 그 흐름으로 정기 인출을 감당하도록 설계한 펀드다.

겨냥하는 시기가 TDF와 다르다. TDF는 은퇴 전에 돈을 모으는 시기를 다루고 목표시점이 다가올수록 주식을 줄인다. TIF는 은퇴 후에 돈을 빼 쓰는 시기를 다루고 자산배분을 크게 바꾸지 않는다. 모으는 상품과 헐어 쓰는 상품이 갈리는 지점이다.

담는 자산은 배당이 꾸준한 주식, 채권, 상장 리츠, 인프라 관련 자산 등이다. 재간접 구조로 하위 펀드를 사서 구성하는 경우가 많다. 목표 인출률을 설정한 상품이 있는데 이것은 운용 목표일 뿐이며 지급을 보장하는 조항이 아니다.

핵심은 인출과 수익의 관계다. 인컴 수익만큼만 빼 쓰면 원금은 유지된다. 그보다 많이 빼면 원금이 줄고, 값이 떨어진 해에 같은 금액을 빼면 줄어드는 속도가 빨라진다. 이 상품이 관리하려는 것이 바로 이 속도다.

02 · 돈이 어떻게 움직이나

내가 낸 돈은 어디로 가는가

쌓는 것이 아니라 빼내는 것이 중심이므로 돈의 방향이 반대다.

수익과 급부는 어떻게 정해지나

매년 인출 가능한 금액의 한계는 인컴 수익률과 자산 가격 변동을 합한 총수익률이 정한다. 1억원을 넣고 매년 400만원, 즉 4%를 빼 쓴다고 하자. 그해 총수익률이 4%면 잔액은 1억원 그대로다. 총수익률이 0%면 잔액은 9,600만원이 되고, 다음 해에도 400만원을 빼면 인출 비율은 실질적으로 4.17%로 올라간다. 반대로 총수익률이 6%였다면 잔액은 1억 200만원으로 늘어난다. 분배금을 받는 종류라도 그 분배금이 반드시 수익에서 나오는 것은 아니다. 벌어들인 인컴보다 많이 분배하면 차액은 원금에서 나가며 기준가격이 그만큼 내려간다.

03 · 무엇을 잃을 수 있나

위험을 종류별로 본다

최악의 경우1억원을 넣고 매년 400만원을 인출하기로 했다고 하자. 첫해에 자산 가격이 20% 떨어지면 잔액은 8,000만원이 되고 여기서 400만원을 빼면 7,600만원이 남는다. 원래 계획한 인출 비율 4%는 남은 돈 기준으로 5.3%가 되어 소진 속도가 빨라진다. 이후 시장이 회복돼도 이미 빼낸 금액은 그 회복에 참여하지 못한다. 은퇴 직후 몇 해의 손실이 20년 뒤 잔액을 가르는 이유다. 담은 채권의 발행자가 부도를 내면 그 채권 금액만큼은 그대로 사라진다.

04 · 얼마를 내는가

보이지 않는 비용까지

재간접 구조가 많아 비용이 두 층으로 쌓인다. 인출로 살아가는 자금에서는 이 부담이 그대로 인출 가능액을 깎는다.

세금

일반 계좌에서는 집합투자기구로부터의 이익에 배당소득세 15.4%(소득세 14% + 지방소득세 1.4%)가 원천징수되고 금융소득종합과세 2,000만원 기준에 합산된다. 분배금을 받는 종류는 분배할 때마다 과세되므로 재투자 효과가 그만큼 줄어든다. 연금저축계좌나 IRP 안에서 담으면 운용 중에는 과세하지 않고 인출할 때 과세한다. 연금저축과 IRP를 합쳐 연 900만원까지 세액공제를 받으며 공제율은 소득 수준에 따라 13.2% 또는 16.5%다. 만 55세 이후 연금으로 받으면 연금소득세 3.3~5.5%가 적용되고, 연금 외 수령이면 기타소득세 16.5%가 부과된다.

05 · 중간에 그만두면

해지·환매·상환의 실제 결과

환매를 청구한 날의 값으로 팔리지 않는다. 정해진 영업일의 기준가격이 적용되고 대금은 그 뒤에 들어온다. 정기 인출을 일부 환매로 처리하는 방식이라면 이 지연이 매번 발생하므로 생활비가 필요한 날짜보다 앞당겨 청구해야 한다.

가입한 지 얼마 되지 않아 환매하면 환매수수료를 문다. 원금이 아니라 그 기간에 생긴 이익금에서 뗀다. 정기 인출 목적으로 가입했는데 환매수수료 부과 기간이 남아 있으면 인출할 때마다 부담이 생기므로 면제 기간을 미리 확인해야 한다.

연금계좌 안에 있는 자금은 계좌 밖으로 바로 나오지 않는다. 펀드를 환매해도 대금은 계좌에 남고, 연금 개시를 신청하거나 법이 정한 인출 사유에 해당해야 실제 수령이 가능하다. 설명의무 위반이 있었다면 금융소비자 보호에 관한 법률 제47조의 위법계약해지권을 위반 사실을 안 날부터 1년, 계약일부터 5년 안에 행사한다.

06 · 비슷한 상품과 다른 점

나란히 놓고 본다

은퇴 후 매달 돈을 받는 방법은 여러 가지이고 누가 위험을 지느냐가 갈린다.

핵심 차이TIF는 오래 살아 돈이 떨어지는 위험을 대신 져 주지 않는다. 그 위험을 보험사나 공사에 넘기는 것이 종신연금보험과 주택연금이고, 대신 운용 성과가 좋아도 더 받지 못한다. TIF는 결과를 그대로 받는 대신 소진 시점도 스스로 감당한다.

08 · 이 상품에서 실제로 벌어진 일

분쟁이 잦은 자리

민원은 분배금의 성격에서 나온다. 매달 일정 금액이 들어오는 것을 이자로 이해했다가 원금이 줄어든 사실을 나중에 확인하고 문제 삼는 유형이 반복된다. 목표 인출률을 확정 수익률처럼 안내받았다는 주장, 은퇴자금 전액을 한 상품에 넣도록 권유받았다는 주장도 접수된다. 재간접 구조의 이중 보수를 설명받지 못했다는 지적도 되풀이된다. 값이 떨어진 해에도 같은 금액을 인출한 결과 잔액이 예상보다 빨리 줄었다는 문의도 이어진다.