IMA(종합투자계좌)

01 · 이 상품은 무엇인가

무엇을 사는 계약인가

IMA는 종합투자계좌다. 예금도 펀드도 아니다. 고객이 증권회사에 돈을 맡기면 증권회사가 자기 이름으로 기업금융 자산에 운용하고 만기에 성과를 지급한다. 성과는 운용 결과에 따라 달라지므로 실적배당형이다.

그런데 만기까지 보유하면 원금은 지급한다는 조항이 함께 붙는다. 운용에서 손실이 나면 증권회사가 자기 재산으로 그 차액을 메운다. 펀드는 손실이 그대로 투자자 몫이지만 IMA는 그렇지 않다. 실적배당형이면서 원금지급형이라는 두 성격이 한 상품에 들어 있다.

그래서 봐야 할 위험의 성격이 바뀐다. 운용자산이 얼마나 위험한가보다, 손실이 났을 때 증권회사가 그 약속을 지킬 수 있는가가 핵심이 된다. 예금자보호 대상이 아니므로 회사가 파산하면 이 약정은 이행되지 않는다.

제도의 목적은 모험자본 공급이다. 금융위원회는 2025년 4월 요건을 구체화하고 7월 시행령을 고쳤다. 같은 해 11월 자기자본 8조원 이상 종합금융투자사업자 두 곳이 처음 지정돼 12월에 첫 상품이 나왔다. 운용자산의 70% 이상을 기업금융 관련 자산에 배분해야 한다.

02 · 돈이 어떻게 움직이나

내가 낸 돈은 어디로 가는가

맡긴 돈이 어떤 규제 아래 운용되고 만기에 어떻게 정산되는지는 네 단계로 정리된다.

수익과 급부는 어떻게 정해지나

성과는 운용자산 수익에서 보수를 뺀 금액으로 정해지고, 상품마다 기준수익률과 초과분 배분 비율을 따로 정한다. 1,000만원을 맡겼고 1년 뒤 운용성과가 4%, 기준수익률이 3%, 초과분의 절반을 고객이 갖는 조건이라고 하자. 고객 몫은 3% + (4% - 3%) ÷ 2 = 3.5%이고 세전 35만원이다. 반대로 운용성과가 -5%로 나왔다고 하자. 평가금액은 950만원이지만 만기까지 보유하면 증권회사가 50만원을 메워 1,000만원을 지급한다. 다만 만기 전에 해지하면 이 원금 지급 약정이 적용되지 않아 950만원만 받는다. 원금이 지켜지는 조건은 '만기까지 보유'라는 다섯 글자에 달려 있다.

03 · 무엇을 잃을 수 있나

위험을 종류별로 본다

최악의 경우증권회사가 파산하면 원금 지급 약정도 이행되지 않는다. IMA 투자자는 담보 없는 일반 채권자로서 파산재단에서 배당받는다. 배당률이 50%라고 하면 1,000만원 중 500만원만 회수된다. 수탁금의 5% 이상을 쌓는 손실충당금은 운용 손실을 흡수하는 장치이지 회사의 파산을 막는 장치가 아니다. 만기 전에 해지하는 경우에도 운용성과가 -10%라면 1,000만원 중 900만원만 받는다.

04 · 얼마를 내는가

보이지 않는 비용까지

표면 수수료보다 성과를 나누는 방식에서 실제 비용이 결정된다.

세금

발생한 수익에 이자·배당소득세 15.4%(소득세 14% + 지방소득세 1.4%)가 원천징수된다. 이자와 배당을 합쳐 연 2,000만원을 넘으면 금융소득종합과세 대상이 되어 다른 소득과 합산해 누진세율로 과세된다. 퇴직연금 계좌에서 편입하는 경우에는 그 계좌의 과세 방식이 적용돼 인출 시점에 연금소득세 또는 기타소득세로 과세된다. IMA 자체에 붙는 별도의 비과세나 세액공제 혜택은 없다.

05 · 중간에 그만두면

해지·환매·상환의 실제 결과

IMA에서 가장 중요한 조건은 만기 보유 여부다. 원금 지급 약정은 만기까지 보유한 경우에만 적용된다. 중도에 해지하면 그날의 평가금액으로 정산되므로 운용성과가 나쁜 시점에는 원금보다 적게 받는다. 계약 전에 이 자금을 만기까지 쓰지 않을 수 있는지부터 계산해야 하는 이유다.

중도해지 가능 여부와 절차, 정산 기준일, 해지 수수료는 상품마다 다르다. 만기 1년 이상 상품이 중심이므로 예금처럼 언제든 찾을 수 있다고 전제하면 안 된다. 상품설명서의 중도해지 항목을 계약 전에 읽어 둔다.

설명이 사실과 달랐다면 금융소비자보호법 제47조 위법계약해지권을 검토할 수 있다. 위반 사실을 안 날부터 1년, 계약을 맺은 날부터 5년 이내에 행사해야 한다. 해지가 인정되면 그 시점 이후의 손해가 정리되지만 이미 발생한 손실 전부가 자동으로 회복되는 것은 아니다.

06 · 비슷한 상품과 다른 점

나란히 놓고 본다

원금이 지켜진다고 설명되는 상품들을 나란히 놓으면 지켜주는 주체가 누구인지가 드러난다.

핵심 차이IMA는 펀드처럼 운용하고 예금처럼 원금을 약속한다. 그 약속을 지키는 주체가 개별 증권회사이고 예금보험공사가 아니라는 점에서 정기예금과 갈라지고, 손실을 회사가 메운다는 점에서 공모펀드와 갈라진다. 발행어음과는 조달 통로가 같은 계열이지만 수익이 확정되느냐 성과에 연동되느냐가 다르다.

08 · 이 상품에서 실제로 벌어진 일

분쟁이 잦은 자리

2025년 12월에 처음 나온 상품이라 분쟁조정 사례가 쌓이지 않았다. 다만 구조상 다툼이 예상되는 지점은 분명하다. 첫째는 '원금 보장'이라는 표현이다. 지급 주체가 개별 증권회사이고 예금자보호 밖이라는 점이 설명되지 않으면 예금과 같은 것으로 이해된다. 둘째는 중도해지다. 만기 전에 해지하면 원금 지급 약정이 적용되지 않는다는 사실이 계약 시점에 전달되지 않으면 손실 확정 단계에서 다툼이 생긴다.