CMA — MMW형

01 · 이 상품은 무엇인가

무엇을 사는 계약인가

MMW형 CMA는 랩어카운트다. 랩은 투자일임 계약을 말한다. 투자자가 증권사에 운용을 맡기고 증권사가 정해진 방침에 따라 자산을 굴린다. MMW는 그 운용 대상을 초단기 금융상품으로 한정한 것이고, 실제로는 한국증권금융에 맡기는 예수금이 중심이다.

한국증권금융은 자본시장법에 근거해 설립된 증권금융회사다. 증권사에 자금을 빌려주고 투자자예탁금을 별도로 보관하는 일을 한다. MMW형은 증권사가 고객 돈을 여기에 예치하고 붙는 이자를 고객에게 돌려주는 방식이다. 그래서 이 계좌의 실질적 신용은 증권사가 아니라 예치처의 신용에 가깝다.

다만 법적으로는 실적배당이다. 확정 수익률을 약속하지 않고, 운용 결과가 그대로 투자자에게 귀속된다. 손실이 나면 증권사가 메워 주지 않는다. 예금자보호 대상도 아니다. 운용 대상이 안정적이라 실제로 손실이 발생한 사례는 드물지만, 계약상 원금 보장이 없다는 사실은 달라지지 않는다.

가장 큰 특징은 정산 방식이다. 매일 그날의 수익을 계산해 원금에 더하고 다음 날은 늘어난 금액을 기준으로 다시 굴린다. 하루 단위 복리다. 또 예치처의 적용 금리를 따라가므로 시장금리가 오르면 반영이 빠르다. 반대로 금리가 내리면 수익률도 곧바로 내려간다.

02 · 돈이 어떻게 움직이나

내가 낸 돈은 어디로 가는가

일임 계약을 맺으면 돈은 증권사 계정을 거쳐 예치처로 간다.

수익과 급부는 어떻게 정해지나

수익은 매일 적용된 이율을 하루치로 나눠 쌓는 방식이다. 원금 × 적용이율 × (1 ÷ 365)이 하루치이고, 이것이 원금에 더해져 다음 날 기준이 된다. 1,000만원을 연 3% 조건에서 30일 두었다고 하자. 단리로 계산하면 세전 약 2만 4,657원이고, 매일 복리로 쌓이면 이보다 몇십 원 많다. 여기서 15.4%가 원천징수된다. 적용이율은 예치처 금리와 예치 금액 구간에 따라 매일 바뀌므로 어제 수익률이 오늘도 유지된다는 보장은 없다.

03 · 무엇을 잃을 수 있나

위험을 종류별로 본다

최악의 경우예치처가 지급 불능에 빠지면 그 비중만큼 손실이 난다. 운용 자산의 전부가 회수 불능이 되는 극단적인 경우 원금 전액을 잃는다. 다만 예치처가 자본시장법상 증권금융회사이고 운용 대상이 초단기로 제한돼 있어 현실적인 가능성은 낮다. 실질적으로 더 자주 겪는 손해는 금리 하락 국면에서 적용이율이 빠르게 떨어져 기대한 수익에 못 미치는 상황이다. 연 3%를 예상했는데 두 달 만에 적용이율이 절반으로 내려가면 그 기간 수익도 절반이 된다.

04 · 얼마를 내는가

보이지 않는 비용까지

일임 계약이므로 운용에 대한 보수가 따로 정해져 있다.

세금

MMW형에서 발생한 소득은 운용 대상에서 나온 소득의 성격을 따라 이자소득 또는 배당소득으로 과세된다. 어느 쪽이든 15.4%(소득세 14% + 지방소득세 1.4%)가 원천징수된다. 이자와 배당을 합쳐 연 2,000만원을 넘으면 금융소득종합과세 대상이 되어 다른 소득과 합산해 누진세율로 다시 계산한다. 매일 원금에 더해지는 수익도 지급 시점에 과세 대상이 되므로, 인출하지 않고 두었다고 해서 과세가 면제되는 것은 아니다.

05 · 중간에 그만두면

해지·환매·상환의 실제 결과

만기가 없고 중도해지 개념도 없다. 필요할 때 인출하면 그 시점까지 쌓인 수익과 함께 나온다. 환매수수료나 중도해지수익률 같은 불이익이 없다는 점이 약정형 RP나 발행어음과 다르다. 다만 지급이 당일인지 다음 영업일인지는 증권사와 요청 시각에 따라 다르므로 자금 계획을 세울 때 확인해 둔다.

일임 계약을 끝내려면 계약 해지 절차를 밟는다. 잔액을 모두 인출해도 일임 계약 자체는 남아 있을 수 있고, 계좌를 정리하려면 별도 신청이 필요하다. 오래 쓰지 않는 계좌는 어카운트인포(payinfo.or.kr)에서 조회한 뒤 정리한다.

금융소비자보호법 제46조의 청약철회권은 투자성 상품 중 고난도 투자일임계약 등에만 적용되므로 MMW형 일임계약에는 적용되지 않는 것이 보통이다. 대신 설명의무나 적합성 원칙을 어긴 판매였다면 같은 법 제47조 위법계약해지권을 계약일부터 5년, 위반을 안 날부터 1년 안에 행사할 수 있다. 이 경우 해지에 따른 불이익 없이 계약이 끝난다.

06 · 비슷한 상품과 다른 점

나란히 놓고 본다

네 가지 CMA는 돈이 실제로 어디에 놓이는지가 다르다.

핵심 차이MMW형은 실적배당이면서도 실질 위험이 증권사 자체보다 예치처에 있다는 점이 특징이다. 확정 수익률이 아니라는 점에서 RP형·발행어음형과 다르고, 시장 가격 변동을 거의 겪지 않는다는 점에서 MMF형과도 다르다.

08 · 이 상품에서 실제로 벌어진 일

분쟁이 잦은 자리

분쟁은 성격의 오해에서 나온다. 손실이 난 사례가 드물다 보니 예금처럼 인식되고, 실적배당이자 일임계약이라는 점이 뒤늦게 확인되는 유형이다. 금리 하락 국면에서 적용이율이 빠르게 떨어졌을 때 처음 안내받은 수익률이 유지되는 줄 알았다는 민원도 반복된다. 출금 요청 시각을 넘겨 지급이 다음 영업일로 밀리면서 결제가 어긋나는 문제도 자주 접수된다.