시공 16위 건설사가 21조 7,000억원 채권을 남기고 멈췄다

2023년 12월 28일에 무슨 일이 있었나

태영건설은 2023년 12월 28일 산업은행에 워크아웃을 신청했다. 만기가 돌아온 PF 유동화증권을 새 증권으로 바꿔 발행하는 데 실패한 것이 계기였다. 산업은행은 같은 날 태영건설을 부실징후기업으로 선정하고 제1차 금융채권자협의회를 소집했다. 대상 채권자는 약 600곳이었다. 은행뿐 아니라 저축은행, 증권사, 캐피털, 상호금융이 모두 포함됐다.

채권단은 처음에 태영그룹의 자구안을 받아들이지 않았다. 태영그룹은 태영인더스트리 매각대금 1,549억원을 태영건설에 직접 지원하겠다고 약속했으나, 실제로는 659억원만 넣고 890억원은 지주회사가 연대보증한 다른 채무를 갚는 데 썼다.

태영그룹은 2024년 1월 8일 890억원을 추가로 넣었고, 1월 9일에는 티와이홀딩스와 SBS 지분도 담보로 내놓겠다고 밝혔다. 1월 11일 제1차 금융채권자협의회에서 채권액 기준 75% 이상 동의로 워크아웃이 개시됐다.

회사의 장부에서 무엇이 드러났나

2023년 말 태영건설의 자본총계는 마이너스 5,626억원이었다. 자산보다 부채가 많은 완전자본잠식이다. PF 사업장의 예상 손실을 충당부채로 반영한 결과였다.

2023년 12월 말 태영건설이 참여한 PF 사업장은 60곳, 보증한도 합계는 7조 4,422억원, 대출잔액은 5조 5,198억원이었다. 컨소시엄 지분을 뺀 태영건설 몫은 보증한도 3조 6,300억원, 대출잔액 2조 7,000억원이었다.

국내 신용평가 3사는 워크아웃 신청 직후 무보증사채 신용등급을 A-에서 투기등급 최하단인 CCC로 내렸다. 이 등급으로는 새 PF 사업에서 요구되는 연대보증이나 자금보충 같은 신용보강을 설 수 없다. 주식은 2023년 재무제표 감사 절차 문제로 거래가 정지됐다가 2024년 10월 적정 의견을 받은 뒤 재개됐다.

손실을 누가 얼마나 나눠 졌나

2024년 4월 16일 산업은행은 채권단 18개 금융기관에 기업개선계획 초안을 설명했다. 핵심은 자본잠식을 없애기 위한 감자와 출자전환이었다.

대주주는 100대 1, 일반주주는 2대 1로 차등 무상감자를 했다. 이어 채권을 주식으로 바꾸는 출자전환이 1조원 규모로 이뤄졌다. 대주주 보유 채권 약 7,300억원은 전액 출자전환됐고, 무담보 금융채권은 50%를 출자전환하고 나머지 50%는 3년 상환유예에 금리를 연 3%로 낮췄다.

2024년 4월 30일 제3차 금융채권자협의회에서 기업개선계획이 가결됐다. 통상 대규모 감자를 하면 최대주주가 바뀌지만, 대주주도 출자전환에 참여하면서 지분율은 41.8%에서 60% 수준으로 늘었다.

자산 매각도 이어졌다. 여의도 태영빌딩 2,251억원, 루나CC 1,956억원이 팔렸고, 티와이홀딩스와 KKR이 보유하던 에코비트 지분 100%는 2024년 8월 26일 IMM컨소시엄에 2조 700억원에 매각됐다.

한 회사에서 시장 전체로

태영건설 사태 뒤 금융당국은 PF 사업장을 전면 재평가했다. 2024년 8월 29일 발표된 1차 평가 결과, 유의 7조 4,000억원과 부실우려 13조 5,000억원을 합쳐 21조원이 정리 대상으로 분류됐다. 전체 PF 위험노출액 216조 5,000억원의 9.7%였다. 경·공매 대상인 부실우려 등급 비중은 당국이 예상한 2~3%의 두 배가 넘었다.

2026년 3월 말 금융권 PF 위험노출액은 169조 8,000억원으로 줄었다. 그러나 유의·부실우려 여신은 16조 4,000억원으로 전 분기보다 1조 7,000억원 늘었고, PF 대출 연체율은 4.65%로 0.77%포인트 올랐다. 저축은행, 여신전문금융사, 상호금융의 토지담보대출은 잔액 10조 4,000억원에 연체율 31.88%다.

미분양도 남아 있다. 국토교통부 주택통계 기준 2026년 2월 전국 미분양 주택은 6만 6,208가구, 준공 후에도 팔리지 않은 물량은 3만 1,307가구였다.

워크아웃은 아직 진행 중이다

워크아웃 기한은 2027년 5월 30일이다. 2026년 5월 기준 PF 사업장 60곳 가운데 32곳이 정리됐고 28곳이 남았다. 시공사가 교체된 곳이 6곳, 청산된 곳이 2곳이다.

실적은 회복 중이다. 2024년 연결 매출은 2조 6,860억원, 영업이익은 206억원으로 흑자로 돌아섰다. 다만 2026년 1분기 부채비율은 별도 337.5%, 연결 488.9%다. 산업은행이 목표로 제시한 2027년 말 부채비율은 196.6%다.

PF 보증 잔액은 워크아웃 당시 정부 발표 기준 3조 7,000억원에서 2025년 말 1조 6,399억원으로 줄었다. 회사는 PF 부담이 적은 공공·토목 공사 위주로 사업 구조를 바꾸고 있다.