상장 37일 만에 경영진 8명이 878억원을 현금으로 바꿨다

상장 첫날

2021년 11월 3일 카카오페이가 유가증권시장에 상장했다. 공모가는 희망범위 최상단인 9만원이었다. 시초가는 공모가의 두 배인 18만원에 형성됐고, 종가는 시초가보다 7.22% 오른 19만 3,000원이었다. 공모가 대비 상승률은 114.44%였다.

그날 시가총액은 약 25조원으로 유가증권시장 13위였다. 공모주를 배정받은 개인투자자는 하루 만에 두 배가 넘는 수익을 봤다.

11월 30일에는 장중 24만 8,500원까지 올랐다. 이 가격이 상장 이후 최고가로 남았다.

카카오페이는 상장 전 세 차례 일정을 미뤘다. 금융소비자보호법 시행으로 일부 서비스의 판매 방식을 바꿔야 했고, 그 과정에서 증권신고서를 다시 냈다. 상장 당시 시장의 관심이 컸던 이유 중 하나다.

행사 16일 뒤 매도

2021년 11월 24일 경영진 8명이 스톡옵션을 행사했다. 상장 전에 부여받은 권리였다. 이들이 취득한 주식은 약 44만주다.

16일 뒤인 12월 10일, 8명은 이 주식을 한꺼번에 시간외대량매매 방식으로 팔았다. 매도 대금은 878억원이다. 류영준 대표는 23만주를 주당 20만 4,017원에 팔아 469억원을 받았다.

당시 규정으로는 문제가 없었다. 상장 전에 부여된 스톡옵션을 상장 후 행사해 취득한 주식은 의무보유 대상이 아니었다. 대표와 주요 임원의 매도 사실이 알려진 뒤 주가는 내려갔고, 12월 중순부터 시초가인 18만원을 밑돌았다.

시간외대량매매는 장이 끝난 뒤 정해진 가격에 대량으로 넘기는 방식이다. 장중에 팔면 가격이 크게 흔들리기 때문에 대량 매도에 흔히 쓰인다. 다만 매도 사실은 공시로 시장에 알려진다. 이 사건에서도 매도가 알려진 뒤 주가가 반응했다.

대표 내정자가 물러나다

류영준 대표는 2021년 11월 카카오 공동대표 내정자로 발표된 상태였다. 매도 사실이 알려진 뒤 카카오 내부와 시장에서 비판이 이어졌다.

2022년 1월 10일 류 대표는 카카오 공동대표 내정자 자리에서 자진 사퇴했다. 카카오페이 대표직에서도 물러났다.

2022년 2월 10일 경제개혁연대는 카카오페이에 경영진의 잔여 스톡옵션을 취소할 의사가 있는지 질의했다.

2022년 3월 24일 신원근 대표 내정자는 신뢰회복을 위한 실행방안을 내놨다. 주가가 20만원에 도달할 때까지 최저임금만 받겠다고 했고, 매도에 참여했던 경영진은 자사주를 다시 사겠다고 했다. 2022년 말까지 경영진 4명이 2만 2,000주를 재매입했다. 신 대표의 2023년 보수는 5,400만원이었다.

규정이 바뀌었다

2022년 1월 13일 카카오 공동체얼라인먼트센터는 전 계열사 임원에게 적용되는 주식매도 규정을 만들었다. 신규 상장 계열사의 대표이사는 상장 후 2년, 그 밖의 임원은 1년 동안 보유 주식을 팔 수 없다. 계열사를 옮기거나 퇴임해도 그대로 적용된다.

한국거래소는 2022년 2월 22일 의무보유 제도 개선안을 발표했다. 상장규정 개정안은 3월 16일 금융위원회 승인을 받아 3월 18일부터 시행됐다.

핵심은 두 가지다. 상장 전에 부여받은 스톡옵션을 상장 후 행사해 취득한 주식도 의무보유 대상에 포함되고, 취득 시점부터 남은 의무보유 기간까지 처분이 제한된다. 의무보유 기간은 상장 후 6개월이다. 대상자에는 상법상 업무집행지시자가 추가됐다.

이 규정은 3월 18일 이후 상장예비심사를 신청하는 법인부터 적용됐다. 카카오페이 사건에는 소급되지 않았다.

카카오 계열사에서는 비슷한 논란이 이어졌다. 카카오게임즈, 카카오뱅크 임원의 상장 후 스톡옵션 행사도 같은 방식으로 문제가 됐다. 카카오는 이후 보상 수단을 스톡옵션에서 양도제한조건부주식으로 옮겼다. 일정 기간 근무해야 실제로 주식이 지급되는 방식이다.